歷經(jīng)短暫幾個(gè)交易日的拉升后，2月11日，豬肉概念股開(kāi)始回調(diào)。截至當(dāng)日收盤(pán)，豬肉板塊報(bào)收3300.4點(diǎn)，下跌2.86%，其中得利斯、大北農(nóng)跌幅超7%，湘佳股份、正邦科技、唐人神等20余家豬肉概念股紛紛跟跌。
據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，自今年1月初的高點(diǎn)16.49元/公斤以來(lái)，生豬(外三元)價(jià)格持續(xù)下跌，2月11日最新報(bào)價(jià)為12.91元/公斤，較1月高點(diǎn)下跌了21.71%，與2021年2月超30元的高位相比重挫近六成。
身處典型的周期性行業(yè)，養(yǎng)豬并不是一筆永遠(yuǎn)賺錢(qián)的買(mǎi)賣。隨著豬市行情不斷探底，多數(shù)上市豬企業(yè)績(jī)已經(jīng)進(jìn)入“全面虧損”狀態(tài)。根據(jù)目前各大上市豬企陸續(xù)發(fā)布的2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，除牧原股份之外，剩下的企業(yè)幾乎陷虧損之中，虧損金額合計(jì)超過(guò)500億元。
業(yè)績(jī)“一片哀鴻”
1月下旬，溫氏股份發(fā)布了2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其預(yù)計(jì)2021年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-130億到-138億元，較上年同期的74.26億元下降275.06%到285.84%。
對(duì)于2021年業(yè)績(jī)變臉的緣由，溫氏股份解釋稱，報(bào)告期內(nèi)生豬價(jià)格大幅大跌，而因飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲、公司外購(gòu)部分豬苗育肥、持續(xù)推進(jìn)種豬優(yōu)化等因素推高養(yǎng)豬成本，公司肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比大幅下降，出現(xiàn)深度虧損。
實(shí)際上，溫氏股份的巨虧并非沒(méi)有征兆。2019年是生豬價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲周期的起始之年，在非洲豬瘟疫情的持續(xù)影響下，這一年溫氏股份的生豬出欄量由2018年的2229萬(wàn)頭下滑至1851萬(wàn)頭，但該公司仍憑借超250%的增速，近140億元的凈利潤(rùn)規(guī)模位居2019年最賺錢(qián)的A股上市豬企榜首，平均日賺約3827萬(wàn)元。這也是其自上市以來(lái)亮出的一份“成色”最佳的成績(jī)單。
然而，溫氏股份在這一巔峰時(shí)刻并未維持太長(zhǎng)時(shí)間。根據(jù)該公司財(cái)報(bào)，2021年前三季度公司虧損規(guī)模已吞噬了2020年全年凈利潤(rùn)。
由盈轉(zhuǎn)虧的并非只有溫氏股份，國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬規(guī)模較大的正邦科技業(yè)績(jī)也十分堪憂。根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司2021年預(yù)虧高達(dá)182億元-197億元，虧損情況創(chuàng)歷史之最。正邦科技在預(yù)虧公告中稱，2021年全年，其銷售生豬1492.67萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)56.14%。但由于國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格下滑，公司單頭銷售均價(jià)為16.6元/公斤，單頭收入下降1653元，銷量的上升疊加銷售價(jià)格的下降影響利潤(rùn)達(dá)88.73億元。
“豬中茅臺(tái)”牧原股份也未能獨(dú)善其身。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021年，該公司營(yíng)收預(yù)計(jì)將從2020年的562.77億元上升至最高800億元，凈利潤(rùn)卻大幅縮減至65億元-80億元，上年同期這一數(shù)據(jù)為303.75億元。值得注意的是，根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年前三季度，牧原股份的凈利潤(rùn)同比下降58.53%至87.04億元，其中第三季度虧損8.22億元，這是其近三年來(lái)首次單季虧損，按此計(jì)算其第四季度預(yù)計(jì)虧損幅度在7億元-22億元之間。
“報(bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期大幅增加，但由于國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，2021年生豬價(jià)格較去年同期明顯下降，導(dǎo)致公司2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年同期明顯下降?！痹跇I(yè)績(jī)預(yù)告中，牧原股份曾如是解釋業(yè)績(jī)下降的主要原因。
2021年，我國(guó)生豬價(jià)格下降的幅度究竟有多大？
以牧原股份為例，2020年，牧原股份生豬銷量達(dá)1811.5萬(wàn)頭，銷售收入達(dá)550.65億元，商品豬銷售均價(jià)為30.4元/公斤。而根據(jù)其最近披露的2021年12月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)，商品豬銷售均價(jià)已降至14.75元，其中2021年9月及10月甚至跌至12元以下。溫氏股份也不例外，2021年12月，其毛豬銷售均價(jià)16.21元/公斤，與上年同期相比下降50.2%。
何時(shí)能夠反彈？
那么，豬肉價(jià)格是否存在繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)？
“2022年預(yù)計(jì)生豬行業(yè)延續(xù)去產(chǎn)能，豬價(jià)震蕩尋底。22年3月和22年5月合約分別對(duì)應(yīng)21年5月和21年7月能繁母豬存欄量，當(dāng)時(shí)能繁母豬存欄處于本輪豬周期峰值階段。從去產(chǎn)能進(jìn)程來(lái)看，截止2021年底，我國(guó)能繁母豬存欄仍然高于正常保有量水平，意味著2022年10月份以及之前時(shí)間段內(nèi)，我國(guó)生豬出欄量仍然維持過(guò)剩水平，生豬價(jià)格難見(jiàn)到趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折?！?天前，國(guó)投安信期貨發(fā)布研報(bào)稱，本輪豬周期未到反轉(zhuǎn)時(shí)。
此前搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝在接受記者采訪時(shí)曾表示，2019年至2020年，各家養(yǎng)豬企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃可用“兇猛”來(lái)形容，擴(kuò)張速度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出行業(yè)的增長(zhǎng)速度，“各大豬企擴(kuò)張步伐不止，將加速周期的下行。我覺(jué)得現(xiàn)在企業(yè)的規(guī)劃不能過(guò)于激進(jìn)，應(yīng)及時(shí)理性的安排及調(diào)解生產(chǎn)計(jì)劃，現(xiàn)在是行業(yè)需要降溫的時(shí)候，而不是再去鼓勵(lì)大家去瘋狂擴(kuò)張，畢竟在周期下行過(guò)程中，企業(yè)將面臨利潤(rùn)大幅縮水或出現(xiàn)資金鏈斷裂等情況”。
根據(jù)正邦科技在業(yè)績(jī)預(yù)告中的表述，2019年-2020年因疫情影響，國(guó)內(nèi)母豬總量急劇下降，為保證供應(yīng)及獲取利潤(rùn)，公司通過(guò)外購(gòu)高價(jià)母豬進(jìn)行快速擴(kuò)張，報(bào)告期內(nèi)得益于自產(chǎn)母豬的快速上量，結(jié)合國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)下降，公司進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，由快速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，不僅處置了前期高價(jià)外購(gòu)的低效母豬，同時(shí)，為提升母豬效能、優(yōu)化資源、降低成本、保證資金安全，對(duì)種群進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化，合計(jì)死淘能繁母豬及后備母豬約220萬(wàn)頭，告損62億元-68億元。
“從去年開(kāi)始，養(yǎng)殖場(chǎng)陸續(xù)淘汰低效能的三元母豬，逐步替換為產(chǎn)能效率高的二元母豬。另外，出欄體重的下滑也是降本增效的一個(gè)措施，養(yǎng)殖單位目前出欄100公斤-120公斤的生豬較多，以實(shí)現(xiàn)料肉比最優(yōu)化。除此之外，管理成本、人員成本的壓縮也是舉措之一?！痹谧縿?chuàng)資訊生豬分析師王亞男看來(lái)，目前市場(chǎng)仍然處于供大于求的狀態(tài)，生豬價(jià)格有繼續(xù)下降態(tài)勢(shì)，對(duì)于屠宰企業(yè)而言，生豬價(jià)格下降意味著原料采購(gòu)成本回落，對(duì)肉價(jià)有一定拉低作用。加之近期豬肉市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，對(duì)豬肉市場(chǎng)無(wú)拉動(dòng)效果，因此短線豬肉價(jià)格或仍然處于震蕩下滑的走勢(shì)。
（文章來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）
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